800亿，河南史上最大IPO来了

创业板今年最大IPO 河南最牛科技独角兽，要IPO了！ 今天，深交所上市委召开2026年第61次审议会议，审议超聚变数字技术股份有限公司的创业板首发申请。这家总部位于郑州的服务器公司拟募资80亿元，是IPO收紧以来创业板受理的最大项目，按发行方案测算，其发行估值上限约800亿元。一旦顺利闯关，超聚变有望成为河南史上募资规模最大的IPO。 超聚变的身世并不普通。2021年，受制裁影响，华为将x86服务器业务整体剥离，河南国资接盘，公司就此落户郑州。 五年过去，这块业务的营收从约100亿元涨到了582.46亿元。今年上半年，超聚变实现营收372.86亿元，净利润21.08亿元，已是去年全年的两倍。 当年那笔外界看不太懂的“接盘”，到了交卷的时候。 华为放手，郑州接住 故事要从华为的一次“断臂”说起。 华为做服务器的历史不算短。2002年，华为推出首款电信级刀片服务器，正式进入这一领域；到2013年三季度，华为服务器出货量已首次跻身全球前四。彼时华为手里握着两条服务器产品线，一条基于英特尔x86架构，另一条基于自研的鲲鹏、昇腾芯片。变故发生在2021年。 美国制裁之下，华为买不到英特尔芯片，x86这条线首当其冲，时任华为轮值董事长徐直军在当年的全联接大会上公开承认，x86业务遇到了困难。取舍很快有了答案，留下鲲鹏和昇腾，把x86剥离出去。 接住这块业务的是河南。2021年8月，河南超聚能科技成立，最大股东为河南信产算力基金。招股书显示，这只基金是河南为投资超聚变专门设立的，LP均为省内国有控股企业或投资平台。 同年9月，超聚变成立，华为x86业务的团队、专利、产品和客户资源整体转入；11月工商变更完成，华为彻底退出持股。“超聚变”这个名字也有来历，它源于华为与中国电信此前共同提出的一个技术概念。 那一年，以“超聚变”命名的公司至少在苏州、深圳、郑州、西安等地注册了5家。按IDC数据，剥离之时，华为x86服务器业务以11.2%的份额位列中国服务器市场第三，河南接手的，是一块实打实的家底。落户郑州航空港后，超聚变的首台服务器只用了55天便下线量产，被当地称作“河南速度”。 掌舵的仍是一群华为老兵。副董事长、CEO刘宏云1997年加入华为，做过华为亚太地区部副总裁，长期负责服务器业务；COO张小华此前是华为FusionServer领域总裁，CFO毛智当过香港华为的CFO，董秘翁叶青则来自华为数字能源。 往下看，公司的核心骨干也多是华为出身的工程师、产品和业务负责人。2025年11月，曾任周口市委常委的马剑平出任董事长，华为班底加上河南国资，构成了这家公司最鲜明的底色。 河南为什么要这家公司？一个常被提起的理由是，郑州恰好位于全国八大算力枢纽节点的地理中心。算力产业链从芯片、整机一路延伸到数据中心、算力运营和应用，后面几段河南都有布局，缺的正是整机这一环。 超聚变来了，这块拼图也就补上了。据报道，超聚变落户郑州后已集聚约2.4万家生态合作伙伴，带动起千亿级的上下游产业链。 时至今日，超聚变与华为之间依然“断股不断链”。它仍是昇腾生态的顶级合作伙伴，昇腾出货金额和数量在所有合作厂商中排名第一。 一年卖了580亿 超聚变的增长曲线，几乎一路向上。 招股书显示，2023年至2025年，超聚变营收分别为250.92亿元、442.67亿元和582.46亿元，年均复合增长率约52%；同期归母净利润分别为5.07亿元、7.22亿元和10.30亿元。今年上半年，公司营收同比增长20.78%至372.86亿元，净利润达到21.08亿元。 市场份额也有所上升，根据IDC数据，在中国服务器市场中，超聚变所占份额由2022年的11.7%提升到了2025年的14.2%，排在第二位，仅次于浪潮信息。国产化的服务器销售金额居全国之首，标准液冷服务器市场占有份额已经连续四年排名第一，在全世界范围内，超聚变排名第六。到2025年的胡润全球独角兽榜上，超聚变为570亿估值排名第91位，在河南省所有独角兽企业中排名最高。 AI的兴起也在改变其收入结构，在2025年的时候，超聚变AI服务器的销售收入达到了296.29亿人民币，而通用服务器的销售收入为263.42亿人民币，前者第一次超过了后者。截止到今年7月底，公司手头的订单总额为301.13亿人民币，其中AI服务器订单占比达到73.70%，基于国产芯片系统服务器订单占比也达到了73.31%。 以前，超聚变九成以上收入来自于单台机架服务器，到2025年，液冷整机柜、超节点等产品的收入占比已经达到了9.85%，面向头部互联网客户的大整柜产品也已经做好了交付准备。在研发方面，到2025年年末为止，公司的研发人员共有1321人，占到了员工总数的35.59%。同时，在过去的几年里，公司累计获得授权专利2313件，其中约九成为发明专利。 2